airKUNAU jednoj rečenici: umjesto da ulagatelj proda imovinu da bi financirao airKUNA-u, on je zadržava — a razvoj se financira iz prinosa koji ta imovina zarađuje dok stoji kao kolateral. Zajam koji ide u riznicu airKUNA-e mali je u odnosu na kolateral, pa ga nosivi prinos (carry) s vremenom otplati. Rezultat: ulog koji se sam otplaćuje, uz zadržanu izloženost SOL-u i alokaciju u airKUNA-i.
Zašto je ovo stvarno, a ne marketing. Hobbin motor ("Sonnar") uzima idle kolateral, plasira ga u prinosne vaultove (Perena, Kamino, Jupiter Lend) i svakodnevno žanje prinos te njime otplaćuje dug. U jednom ~16-satnom uzorku na lancu izbrojali smo 17× žetve prinosa (HarvestVault) i 30× automatske otplate (OperatorRepay). To je "self-repaying" u doslovnom, on-chain smislu — ne obećanje na slajdu.
Što ovo nije. Nije bez rizika i nije zajamčeno. To je polužena usmjerena pozicija u SOL-u uz izloženost pametnim ugovorima i mladom protokolu. Hobba je u produkciji, ali u zatvorenom testiranju, s malim ukupnim depozitima (~$270k) i visokom koncentracijom. Ako SOL padne duboko, prinos padne ispod kamate, ili protokol zakaže — teza se ruši. Sve to kvantificiramo niže, bez uljepšavanja.
On-chain dokaz — provjerljiv od svakoga
Za razliku od uobičajenih "trust me" prezentacija, cijeli mehanizam je javan na Solani. Evo ključnih artefakata koje svatko može otvoriti u blok-exploreru:
| Artefakt | Vrijednost (skraćeno) | Status |
|---|---|---|
| Hobba program (smart contract) | Hobbakk1…aE2i8qG ↗ Solscan | potvrđeno |
| Sigurnosni audit | Ackee Blockchain Security, 15.06.2026. ↗ izvještaj | objavljen |
| Self-repaying mehanizam | 17× HarvestVault + 30× OperatorRepay (~16 h uzorak) | aktivno |
| Prinosne integracije | Jupiter Lend jupr81…e3Bdzi, Kamino, Perena | on-chain |
| Živi dokaz (naš wallet) | 1 SOL kolateral → 1,14 USDC zajam ↗ wallet | izvršeno |
| Ukupni depoziti (Dune, 08.07.2026.) | ≈ $270.499 · 72 korisnika · 2.675 tx ↗ dashboard | rano |
Tko stoji iza Hobbe. Hobba je hrvatski projekt (Zagreb): osnivač i CEO Igor Jerković, suosnivač i Commercial Lead Alex Dragoslavić (prije 5 godina u Solflareu). Ovo navodimo kao javno dostupnu činjenicu o timu — airKUNA je korisnik protokola, a ne njegov autor. Ulagatelji trebaju provesti vlastitu dubinsku analizu svakog protokola u kanalu.
Kako radi — pet koraka
Jedina dionica koja dotiče airKUNA-u jest polog u riznicu; sve ostalo je pozicija ulagatelja u vlastitom skrbništvu, na auditiranom protokolu treće strane.
flowchart TB
I(["Ulagatelj drži SOL
vlastito skrbništvo (Solflare)"]):::person --> K1 K1["1 · Kolateral
SOL uložen u Hobbu · konzervativan LTV"]:::good --> K2 K2["2 · Zajam
mali USDC podignut protiv kolaterala"]:::warn --> T T[["Riznica airKUNA-e
pravno · razvoj · operacije"]]:::entity K1 -->|"kolateral radi u vaultovima
(Perena · Kamino · Jupiter Lend)"| K3 K3{{"3 · HarvestVault
prinos se svakodnevno žanje"}}:::good --> K4 K4{{"4 · OperatorRepay
prinos automatski otplaćuje dug"}}:::good --> K5 K5["5 · Izlaz
zajam otplaćen · ulagatelj zadržava SOL + alokaciju u airKUNA-i"]:::good classDef person fill:#fff,stroke:#002F6C,color:#002F6C,font-weight:600; classDef entity fill:#002F6C,stroke:#001631,color:#fff,font-weight:600; classDef good fill:#1A7A3C,stroke:#0c3f23,color:#fff,font-weight:600; classDef warn fill:#E3AF35,stroke:#9a6f1f,color:#3a2900,font-weight:600;
vlastito skrbništvo (Solflare)"]):::person --> K1 K1["1 · Kolateral
SOL uložen u Hobbu · konzervativan LTV"]:::good --> K2 K2["2 · Zajam
mali USDC podignut protiv kolaterala"]:::warn --> T T[["Riznica airKUNA-e
pravno · razvoj · operacije"]]:::entity K1 -->|"kolateral radi u vaultovima
(Perena · Kamino · Jupiter Lend)"| K3 K3{{"3 · HarvestVault
prinos se svakodnevno žanje"}}:::good --> K4 K4{{"4 · OperatorRepay
prinos automatski otplaćuje dug"}}:::good --> K5 K5["5 · Izlaz
zajam otplaćen · ulagatelj zadržava SOL + alokaciju u airKUNA-i"]:::good classDef person fill:#fff,stroke:#002F6C,color:#002F6C,font-weight:600; classDef entity fill:#002F6C,stroke:#001631,color:#fff,font-weight:600; classDef good fill:#1A7A3C,stroke:#0c3f23,color:#fff,font-weight:600; classDef warn fill:#E3AF35,stroke:#9a6f1f,color:#3a2900,font-weight:600;
Petlja koja se sama zatvara. Zeleno = vrijednost/mehanizam koji radi za ulagatelja; zlatno = dionica zajma u riznicu; navy = primatelj (airKUNA). Koraci 3 i 4 (žetva → otplata) su oni koje smo prebrojali na lancu.
Živi dokaz — naša vlastita transakcija
Da ne ostane na teoriji, iz vlastitog novčanika izveli smo najmanju moguću stvarnu poziciju — prvi, simbolični ulog u airKUNA zamašnjak — i pustili Hobbu da radi:
Pozicija #1 · founder wallet
Izvršeno 08.07.2026. na Solana mainnetu. Provjerljivo na Solscanu (wallet niže).
Kolateral
1 SOL
u vlastitom skrbništvu
Podignut zajam
1,14 USDC
LTV ≈ 1,5%
Kolateral radi u
Perena USD vault
preko Hobbe
Procijenjena zarada
$1,73/god.
> kamata na zajam → self-repaying
Wallet (javan):
Hobba program:
6bwzpkSKSXbjVMBYMSdazEytkaCZatibRdmExpjSgCyA · otvori na SolscanuHobba program:
Hobbakk1LmW2DhE4nAKnCeU1iK7V7pKHTq3ihaE2i8qG
Poštena napomena o brojci "Loan APY". Sučelje Hobbe za male pozicije prikazuje jako negativan "Loan APY" (npr. −147% do −397%). To ne znači skrivenu naknadu — negativno znači da zarada premašuje kamatu (zajam se otplaćuje sam). Ali kod sitnih zajmova taj je postotak nestabilan omjer (zarada ÷ kredit) i zavaravajući je kao headline; u apsolutnom iznosu radi se o centima. Ovu smo primjedbu prenijeli i Hobba timu.
Brojke — stanje protokola (iskreno)
Podaci s Hobbinog Dune dashboarda, 08.07.2026. Namjerno prikazujemo i ono što ide u prilog i ono što je rizik:
| Metrika | Vrijednost | Čitanje |
|---|---|---|
| Ukupni depoziti (TVL) | ≈ $270.499 | malo / rano zatvoreno testiranje |
| Sastav kolaterala | SOL 82% · cbBTC 18% | dominira SOL, kako i teza pretpostavlja |
| Broj korisnika | 72 | rana faza |
| Transakcija | 2.675 | protokol je aktivan, ne uspavan |
| Koncentracija | top 3 walleta ≈ 72% TVL-a | visoka mali broj velikih depozitara |
Rizici — jasno izrečeno
Arhitektura umanjuje neke rizike, a druge prihvaća. Ne uklanja ih. Slijedi svaki bitan rizik, kako se ublažava i preostala izloženost.
| Rizik | Ublažavanje | Preostala izloženost |
|---|---|---|
| Pad SOL-a → likvidacija | Konzervativan LTV drži cijenu likvidacije duboko ispod spota; Sonnar može smanjiti polugu prije praga. | umjereno brz, dubok pad može prestići automatiku; orakli kasne. |
| Mlad protokol / zatvoreno testiranje | Objavljen audit (Ackee), on-chain provjerljiv kod, mali iznosi za sada. | visok učinak nova baza koda; bug ili prekid mogu zaključati ili oštetiti sredstva. |
| Niska likvidnost / koncentracija | Rana faza; veličinu pozicije držati malom u odnosu na TVL. | visoka izlaz velike pozicije može biti spor ili skup. |
| Prinos padne ispod kamate | Dug je sitan u odnosu na kolateral, pa kamata može višestruko porasti prije negativnog carryja. | nisko zagrize tek ako kamata premaši prinos na cijelom kolateralu. |
| Stablecoin (USDC) | Puna rezerva, potvrđeni izdavatelj u MiCA okviru. | umjereno neuspjeh izdavatelja/rezervi moguć, malo vjerojatan za blue-chip. |
| Pametni ugovor / integracije | Audit, uhodani integrirani protokoli (Kamino, Jupiter Lend, Perena), multisig nad riznicom. | visok učinak eksploatacije se događaju; repni rizik koji može poništiti poziciju. |
Sistemski rizik — iskreno uokviren. Model počiva na neprekinutom radu nekoliko neovisnih protokola (Hobba, integrirani lenderi, izdavatelj stablecoina). Koreliran neuspjeh oštetio bi ili uništio poziciju. To ne otklanjamo kao zanemarivo — tretiramo ga kao glavni, svjestan rizik i sukladno tome određujemo veličinu pozicija.
Što ulagatelj dobiva
- Zadržanu izloženost SOL-u — glavnica ostaje ulagateljeva, u vlastitom skrbništvu, s punim potencijalom rasta (i pada) SOL-a.
- Alokaciju u airKUNA-i — zajam u riznicu financira razvoj; veličinu i instrument bilo kakvog udjela/alokacije utvrđuje zaseban, formalan ugovor, a ne ova stranica.
- Ulog koji se sam otplaćuje — dug se servisira iz prinosa kolaterala, a ne prodajom glavnice na dnu tržišta.
- Punu provjerljivost — svaka tvrdnja je na lancu; ništa se ne mora uzeti "na riječ".
Pravna i regulatorna napomena. Ova stranica je objašnjenje, a ne ponuda vrijednosnih papira, nudba, financijska promocija ni investicijski/porezni/pravni savjet. Svako stvarno sudjelovanje bilo bi dokumentirano formalnim ugovorom, uz procjenu prikladnosti i primjenjivo pravo (uklj. MiCA / MiFID II i hrvatsku regulativu). airKUNA / ITalk je softverska tvrtka bez skrbništva i ne pruža regulirane financijske usluge. Hobba i ostali navedeni protokoli su neovisne treće strane; njihove tvrdnje (prinosi, audit, dostupnost) treba neovisno provjeriti. Kriptoimovina je volatilna i može izgubiti svu vrijednost.